Een obligatielening uitgegeven in de munt van een bepaald land, maar niet noodzakelijk geplaatst in dat land. De debiteur kan een nationale staat, een lokale overheid of een particuliere onderneming zijn. De emissie wordt door een internationaal banksyndicaat geplaatst bij beleggers die grotendeels buiten het land van de debiteur en dat van de emissiemunt wonen.